先导智能（300450）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期先导智能（300450）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入104.39亿元，同比上升14.56%，归母净利润11.86亿元，同比上升94.97%。按单季度数据看，第三季度营业总收入38.28亿元，同比上升13.95%，第三季度归母净利润4.46亿元，同比上升198.92%。本报告期先导智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2853.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.72%，同比减10.18%，净利率11.13%，同比增72.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.0亿元，三费占营收比10.54%，同比减10.3%，每股净资产8.14元，同比增6.61%，每股经营性现金流2.46元，同比增248.6%，每股收益0.76元，同比增94.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.86%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.03%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.3%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2853.56%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达125.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.62亿元，每股收益均值在1.06元。

持有先导智能最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为400.98亿元，最新净值7.4934（10月30日），较上一交易日下跌1.25%，近一年上涨30.53%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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