探路者（300005）2025年三季报简析：净利润同比下降67.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期探路者（300005）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.53亿元，同比下降13.98%，归母净利润3303.7万元，同比下降67.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.0亿元，同比下降24.91%，第三季度归母净利润1294.29万元，同比下降20.32%。本报告期探路者公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达287.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率49.42%，同比增1.1%，净利率1.94%，同比减74.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.54亿元，三费占营收比37.1%，同比增14.06%，每股净资产2.37元，同比增0.37%，每股经营性现金流-0.17元，同比减17.8%，每股收益0.04元，同比减67.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.23%，资本回报率不强。去年的净利率为4.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-12.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达287.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.37亿元，每股收益均值在0.27元。

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