*ST摩登（002656）2025年三季报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST摩登（002656）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.78亿元，同比上升200.07%，归母净利润-3459.86万元，同比下降164.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.43亿元，同比上升409.97%，第三季度归母净利润-1382.51万元，同比下降128.3%。本报告期*ST摩登存货明显上升，存货同比增幅达112.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.61%，同比减62.79%，净利率-7.24%，同比增11.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比26.17%，同比减73.66%，每股净资产0.6元，同比增17.61%，每股经营性现金流-0.29元，同比减733.85%，每股收益-0.05元，同比减165.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-29.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-6.8%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-74.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：越来越多上市公司正通过并购重组跳出传统业务瓶颈，主动切换至高成长、高附加值的赛道，请公司未来的转型方向？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的提议，公司将持续推动战略升级，提升核心竞争力。谢谢！

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