明新旭腾（605068）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期明新旭腾（605068）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.44亿元，同比上升34.21%，归母净利润-3950.51万元，同比下降426.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.41亿元，同比上升41.63%，第三季度归母净利润-1011.42万元，同比下降587.65%。本报告期明新旭腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达46.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.75%，同比减44.16%，净利率-3.78%，同比减343.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比12.31%，同比减20.7%，每股净资产9.27元，同比减11.87%，每股经营性现金流0.58元，同比增256.85%，每股收益-0.24元，同比减400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-14.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.77%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.27%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.82%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.38%）
建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达105.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6000.0万元，每股收益均值在0.37元。

持有明新旭腾最多的基金为民生加银养老服务混合，目前规模为0.2亿元，最新净值1.5314（10月29日），较上一交易日上涨0.16%，近一年下跌4.76%。该基金现任基金经理为何江。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司是如何通过产业协同构建竞争优势的？
答：公司通过构建高效的多领域产业协同体系，形成了独特的核心竞争力，主要体现在三方面1、汽车内饰真皮领域全链条一体化协同。作为行业头部企业，公司构建了从上游毛皮直采到涂饰、深加工及副产品开发的全产业链。这种一体化模式不仅实现了持续的成本优化，更通过各环节的高效联动，加速了技术整合与创新迭代。2、高分子复合材料领域上游延伸与共线生产作为新锐力量，公司通过向上游布局化工厂，实现了水性聚氨酯等核心化料的自主生产，成功替代进口并降低成本。同时，采用共线生产模式，显著提升了供应链效率和排产灵活性，精准契合新能源客户“以销定产”的需求。3、协同效应的深化与拓展上述协同优势共同构筑了公司在成本、规模、ESG标准及资源保障上的综合实力。这一能力正从汽车主业延伸至“汽车+机器人+X”等新兴赛道。公司将材料制造经验转化为仿生电子皮肤等智能材料的研发支撑；同时，部分汽车客户向机器人领域的业务拓展，也为公司带来了天然的客户通道，持续放大产业协同的价值。

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