建霖家居（603408）2025年三季报简析：净利润同比下降12.12%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期建霖家居（603408）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入37.23亿元，同比下降1.41%，归母净利润3.49亿元，同比下降12.12%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.37亿元，同比上升0.19%，第三季度归母净利润1.1亿元，同比下降19.86%。本报告期建霖家居公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达217.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.2%，同比减0.34%，净利率9.38%，同比减10.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.86亿元，三费占营收比10.36%，同比增11.85%，每股净资产7.67元，同比增4.05%，每股经营性现金流0.82元，同比减29.14%，每股收益0.79元，同比减12.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.85%，资本回报率强。去年的净利率为9.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为12.89%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率4.72%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达217.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.74亿元，每股收益均值在1.06元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司泰国基地海外订单的覆盖程度以及与客户的合作情况如何？
答：公司国内基地与海外基地协同运作，随着新项目逐步在泰国工厂落地，泰国基地现在的出货量较去年同期大幅提升。目前公司正在加速泰国基地扩产建设，明年泰国三期将投入使用，泰国基地总产能将覆盖60%以上的北美订单。公司与客户的全球供应链紧密合作，是客户的优选合作伙伴，同时，客户的新项目倾向于选择海外工厂，这使我们更具优势，客户对海外供应链高于国内工厂端的定价也表示认同。
2.公司第二季度毛利率水平提升的原因是什么，和海外工厂出货价格更高有关吗？
海外出货溢价为盈利水平提供支撑，但毛利率保持韧性更重要的是得益于持续不断的内部成本改善，以及技术创新带来的产品附加值提升，例如通过智能制造体系升级，在模具设计、复合材料研发、智能成型等环节实现降本增效。
3.公司目前有全套智能家居定制服务吗？
您好，公司目前正在积极推进智能化与定制化发展，自研开发的智能体已实现各品牌物联，公司将进一步结合I算法优化终端交互，致力于将家居空间升级为智慧空间。目前智能家居定制服务已开始交付，主要聚焦于医院、康养等场景的应用。感谢您的关注。
4.请介绍公司在欧洲市场的战略规划？
欧带市场的营收约占公司整体的15%左右。欧洲区域的订单过去主要来自北美品牌客户在欧洲市场的业务，公司大约在两年前开始进入欧洲卖场业务体系，随着新项目陆续落地品类逐步渗透。同时公司也在布局跨境电商进入欧洲市场，多头发展，并以欧洲为纽带，向中东、非洲、南美等区域延伸。
5.跨境电商上半年增速以及盈利能力如何？
跨境电商业务依托集团技术沉淀与家居供应链优势，加速品类拓展与平台搭建，2025年上半年收入同比增长82.8%，保持盈利态势。该业务将继续深化与北美市场拓展，进一步扩大市场份额。
6.请介绍墨西哥基地的产能规划。
墨西哥基地是公司深化全球产业布局的战略性布局，项目将分阶段推进，今年先租赁厂房运作，预计年底开始试产小批量出货，抢占先机服务客户，待运营稳定后，再推动购地自建工厂扩大规模运营，进一步完善北美市场就近供应能力。
7.公司本期分红策略如何？
您好，公司自2020年上市以来连续每年稳健的现金分红，累计分红达12.36亿元。中期分红方案公司将视本年前三季度经营情况及外部环境综合考虑，感谢您的关注。
8.公司股价长期低于发行价，连续两年股价年线都是下跌的。希望公司加大购力度和市值管理的程度，给长期投资人带来满意的投资报。谢谢
您好，公司高度重视市值管理和投资者报，2020年上市以来累计购549.17万股，占总股本1.23%，2024年推出三年期员工持股计划将核心团队与公司长期发展深度绑定。未来公司将继续优化经营质量，加强市值管理工作，努力为投资者创造长期价值。感谢您对公司的关注。

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