万泰生物（603392）2025年三季报简析：净利润同比下降165.04%

据证券之星公开数据整理，近期万泰生物（603392）发布2025年三季报。根据财报显示，万泰生物净利润同比下降165.04%。截至本报告期末，公司营业总收入14.98亿元，同比下降23.09%，归母净利润-1.73亿元，同比下降165.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.55亿元，同比上升12.5%，第三季度归母净利润-2938.38万元，同比下降576.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率53.58%，同比减21.12%，净利率-11.61%，同比减183.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.26亿元，三费占营收比41.76%，同比增44.31%，每股净资产9.56元，同比减2.69%，每股经营性现金流0.01元，同比减96.32%，每股收益-0.14元，同比减166.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.45%，资本回报率不强。去年的净利率为4.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.04%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.45%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1628.83%）

持有万泰生物最多的基金为嘉实中证疫苗与生物技术ETF，目前规模为2.45亿元，最新净值0.7258（10月30日），较上一交易日下跌1.35%，近一年上涨12.89%。该基金现任基金经理为王紫菡。

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