五芳斋（603237）2025年三季报简析：净利润同比下降16.89%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期五芳斋（603237）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.85亿元，同比下降3.06%，归母净利润1.75亿元，同比下降16.89%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.94亿元，同比下降15.68%，第三季度归母净利润-1961.96万元，同比上升15.01%。本报告期五芳斋应收账款上升，应收账款同比增幅达53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.36%，同比减6.82%，净利率8.83%，同比减13.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.0亿元，三费占营收比25.17%，同比减4.88%，每股净资产8.95元，同比减1.2%，每股经营性现金流1.3元，同比减51.64%，每股收益0.91元，同比减16.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.61%，资本回报率一般。去年的净利率为6.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.02%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达145.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.29亿元，每股收益均值在0.65元。

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