华培动力（603121）2025年三季报简析：净利润同比下降61.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华培动力（603121）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.54亿元，同比下降9.35%，归母净利润2751.61万元，同比下降61.38%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.76亿元，同比下降7.23%，第三季度归母净利润734.02万元，同比下降26.25%。本报告期华培动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达501.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.16%，同比减11.62%，净利率2.05%，同比减67.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比13.72%，同比增12.22%，每股净资产3.52元，同比减8.22%，每股经营性现金流0.3元，同比减52.56%，每股收益0.08元，同比减61.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.78%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.03%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.8%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达501.03%）

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