天鹅股份（603029）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天鹅股份（603029）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.05亿元，同比上升41.48%，归母净利润5239.65万元，同比上升29.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.84亿元，同比上升69.39%，第三季度归母净利润3430.01万元，同比上升34.56%。本报告期天鹅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达279.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.5%，同比减14.76%，净利率8.67%，同比减8.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计8019.55万元，三费占营收比13.25%，同比减18.95%，每股净资产7.66元，同比增7.1%，每股经营性现金流-0.79元，同比增39.2%，每股收益0.43元，同比增30.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.15%，资本回报率一般。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.84%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.65%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达279.62%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达157.9%）

持有天鹅股份最多的基金为汇安多策略混合A，目前规模为0.84亿元，最新净值1.5742（10月29日），较上一交易日下跌0.88%，近一年上涨43.91%。该基金现任基金经理为柳预才。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司上半年研发投入多少？主要取得哪些成果？
答：尊敬的投资者，您好。公司持续实施创新驱动发展战略，上半年研发投入1,764.51万元，主要进行了老产品性能迭代升级及新产品的研发。公司上半年新增授权国家专利27项，其中发明专利6项，新增软件著作权3项，主持制定的2项国家标准和3项行业标准成功发布并即将实施。感谢您的关注！
问题2请介绍下公司未来的发展战略。
尊敬的投资者，您好！公司坚持立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，打造世界棉业机械装备第一品牌；拓展高端智能农机装备产业，迈向高端装备制造业，缔造百年国际天鹅。坚持以创新为核心驱动力，锚定高端农机装备制造高质量发展主线，以国内国际市场双循环为“引擎”，稳步推进“做强棉机、突破采棉机、拓展农机”三大发展战略，构建“一体双擎三翼”新发展格局。感谢您的关注。
问题3公司在行业中处于什么地位？未来如何进一步提高竞争力？
尊敬的投资者，您好。公司技术水平领先，产品系列完整、型号齐备，覆盖从棉花采摘到加工完成的全部环节，是行业内既可生产棉花加工成套设备，又具备生产高端采棉机实力的企业，为客户提供棉花收获及加工全程机械化成套设备成为公司核心竞争力之一。公司棉花加工机械产品市场占有率位居行业领先地位，打包采棉机市场占有率位居行业前列。未来，公司将聚焦主责主业，持续加大创新投入，加强关键核心技术攻关，深耕国内市场，积极布局国际市场，进一步提高竞争力。感谢您的关注。
问题4公司本期分红策略如何？
尊敬的投资者，您好。公司坚持长期稳健的分红政策，兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。2025年6月，公司实施了2024年年度权益分派，共派发现金红利2,087.08万元；2025年上半年无利润分配计划。未来公司将结合经营情况与发展规划，努力提升投资者报水平，持续为股东创造长期价值。感谢您的关注！
问题5市值管理有人负责吗？
尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，致力于通过提升上市公司的经营业绩和发展质量，不断完善股东报机制，更好地传递公司的投资价值，维护中小股东的利益。公司将坚持聚焦主责主业，不断增强企业核心竞争力，持续推进公司高质量发展。感谢您的关注。

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