博瑞传播（600880）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博瑞传播（600880）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.35亿元，同比上升40.86%，归母净利润784.68万元，同比下降35.97%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.3亿元，同比上升9.86%，第三季度归母净利润-132.83万元，同比下降136.67%。本报告期博瑞传播公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2112.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.63%，同比减47.83%，净利率0.09%，同比减97.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计9414.14万元，三费占营收比21.65%，同比减28.15%，每股净资产2.78元，同比增0.2%，每股经营性现金流-0.13元，同比减38.44%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.77%，资本回报率不强。去年的净利率为5.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报35份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.08%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2112.96%）

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