康缘药业（600557）2025年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期康缘药业（600557）发布2025年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2025年三季度，受复杂的外部环境、医药行业政策变化等多重因素影响，公司积极应对市场环境变化，调整销售策略、加大学术推广力度，但营业收入与净利润等指标仍阶段性承压。呼吸与感染性疾病产品受终端市场需求波动影响，核心大品种热毒宁注射液、金振口服液等销售同比下滑；公司持续推动专业化、学术化转型，主动对营销团队进行分线管理，骨科品种如复方南星止痛膏、腰痹通胶囊等实现销售稳定增长；此外，公司通过持续引进肾病专业代理，推动参乌益肾片销售稳步提升。

    院内市场坚持学术引领，强化学术推广支撑，促进创新优势向市场强势转化。公司着力加强客户维护与发展，依靠专业学术推广队伍，通过各种层级、各种形式的学术推广活动，把产品临床应用研究成果传递给各级医疗机构目标医生与从业人员；同时，持续深化营销团队梯队建设，全面提升营销人员学术能力和专业能力，更好满足客户专业化需求；在终端品种开发上，实施终端分层分级管理，建立差异化开发标准，重点提升潜力终端的覆盖水平，加大高端、中端市场开发力度，并提升基层市场产品覆盖率，确保产品精准匹配目标市场。

    院外市场拓展多元渠道，公司招商代理板块聚焦重点品种的终端销量恢复，加强对代理商的全面评估及分级管理；商销诊所、中小连锁、中小民营等院外业态全面发力，持续拓展终端覆盖广度，高频学术动销活动，加强学术支持。在新零售板块，公司加强体系管理，整合O2O、B2C自营及三方渠道资源，做大动销、做强渠道、做好品牌，通过行业会议、驻店活动、门店培训多形式，打造新零售增长的新引擎。

    研发创新成果逐步落地，公司坚持以创新驱动发展，研发工作稳步推进。报告期内，治疗盆腔炎性疾病后遗症中药1.1类新药参蒲颗粒获批上市；治疗特应性皮炎化药1类创新药KYS2301凝胶、治疗腹泻型肠易激综合征肝郁脾虚证中药1.1类新药健脾疏肝固本颗粒、中药2.3类改良型新药金振口服液新增儿童流行性感冒（热毒袭肺证）适应症获批临床。

    截至本报告披露日，中新医药治疗超重或肥胖、2型糖尿病生物药1类创新药ZX2021注射液于2025年6月完成II期首例受试者入组，低剂量组、中剂量组、高剂量组已全部完成受试者入组，盲态下已呈现减重效果，计划2026年三季度进入III期临床；治疗2型糖尿病、超重或肥胖生物药1类创新药ZX2010注射液于2025年7月完成II期首例受试者入组，已开展3个剂量组入组（共4个剂量组），计划2026年三季度进入III期临床；治疗神经营养性角膜炎生物药1类创新药ZX1305E滴眼液于2025年6月完成II期首例受试者入组，计划2026年三季度进入III期临床；治疗视神经损伤生物药1类创新药ZX1305注射液正在开展IIb期临床，上述项目均按临床计划和方案加快推进，争取实现早日上市。

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