美畅股份（300861）2025年三季报简析：净利润同比下降44.24%，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期美畅股份（300861）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.19亿元，同比下降19.7%，归母净利润1.57亿元，同比下降44.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.11亿元，同比上升25.49%，第三季度归母净利润7244.35万元，同比上升1115.2%。本报告期美畅股份应收账款上升，应收账款同比增幅达103.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.65%，同比减7.81%，净利率10.34%，同比减32.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计6998.82万元，三费占营收比4.61%，同比增12.25%，每股净资产9.42元，同比减31.51%，每股经营性现金流0.36元，同比减87.02%，每股收益0.23元，同比减44.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，资本回报率不强。去年的净利率为6.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2015年的ROIC为-3.41%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达686.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.1亿元，每股收益均值在0.32元。

持有美畅股份最多的基金为宏利行业精选混合A，目前规模为7.23亿元，最新净值9.0061（10月29日），较上一交易日上涨1.66%，近一年上涨26.02%。该基金现任基金经理为孟杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年第二季度成本大幅下降的主要原因有哪些？
答：今年第二季度成本下降较为显著，总体节降约 12%。以钨丝举例分析，第二季度钨丝母线的成本下降超过 10%，一方面，钨丝母线行业整体生产成熟度提升、外采粗钨丝母线价格下降；另一方面，公司自制工艺提升、自供比例增长，共同对钨丝母线成本产生了一定的降本贡献。此外，产量提升带来固定成本摊薄，如折旧费用的分摊减少，贡献约 1%的成本下降；同时，工艺改进减少了微粉和镍的无效损耗，也贡献了约 1%的成本下降。

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