惠城环保（300779）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期惠城环保（300779）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.75亿元，同比上升1.47%，归母净利润2754.52万元，同比下降36.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.11亿元，同比上升16.01%，第三季度归母净利润2252.48万元，同比上升167.24%。本报告期惠城环保应收账款上升，应收账款同比增幅达91.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.43%，同比增6.6%，净利率2.92%，同比减48.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比20.08%，同比增14.68%，每股净资产6.7元，同比减0.57%，每股经营性现金流-0.69元，同比减3379.91%，每股收益0.15元，同比减31.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，资本回报率不强。去年的净利率为4.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.85%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为0.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.15%、货币资金/流动负债仅为20.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.28%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.19%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.14%、流动比率仅为0.88）
建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达54.92%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1179.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.13亿元，每股收益均值在0.58元。

持有惠城环保最多的基金为易方达创业板中盘200ETF，目前规模为6.44亿元，最新净值1.4473（10月29日），较上一交易日上涨1.22%，近一年上涨24.05%。该基金现任基金经理为李树建。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下销售和发货进展？
答：公司 20 万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售。其中，液化塑料裂解气的客户为茂化实华。塑料裂解轻油的客户为福建联合石化，目前产品供其试用。公司生产出的产品经 SGS 检测，产品质量符合要求。鉴于不同客户不同装置针对原料指标要求存在差异，公司正积极建设加氢装置以提升产品品质。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。