ST英飞拓（002528）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST英飞拓（002528）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.49亿元，同比下降50.28%，归母净利润-7414.27万元，同比上升3.08%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.14亿元，同比下降39.69%，第三季度归母净利润-6452.01万元，同比下降826.54%。本报告期ST英飞拓三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达73.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.96%，同比增19.47%，净利率-21.42%，同比减95.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.28亿元，三费占营收比65.27%，同比增73.1%，每股净资产0.08元，同比减75.47%，每股经营性现金流-0.05元，同比减64.13%，每股收益-0.06元，同比增2.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-42.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.77%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-37.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.33%）

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