天桥起重（002523）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天桥起重（002523）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.72亿元，同比上升18.92%，归母净利润8520.15万元，同比上升383.58%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.76亿元，同比上升25.26%，第三季度归母净利润4128.81万元，同比上升618.7%。本报告期天桥起重公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2138.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.32%，同比减6.08%，净利率6.32%，同比增512.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比13.74%，同比减19.71%，每股净资产1.77元，同比增8.26%，每股经营性现金流-0.04元，同比减226.09%，每股收益0.06元，同比增400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.91%，资本回报率不强。去年的净利率为1.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.91%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2138.19%）

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