三钢闽光（002110）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期三钢闽光（002110）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入332.67亿元，同比上升0.27%，归母净利润1.84亿元，同比上升113.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入112.06亿元，同比上升10.74%，第三季度归母净利润4618.11万元，同比上升104.22%。本报告期三钢闽光短期债务压力上升，流动比率达0.58。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.32%，同比增133.94%，净利率0.57%，同比增114.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.06亿元，三费占营收比2.42%，同比增1.86%，每股净资产8.1元，同比增4.15%，每股经营性现金流0.16元，同比增187.55%，每股收益0.08元，同比增114.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.84%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为-12.63%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.53%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.44%、流动比率仅为0.58）

持有三钢闽光最多的基金为国联安稳健混合A，目前规模为2.06亿元，最新净值1.198（10月29日），较上一交易日上涨0.76%，近一年上涨24.27%。该基金现任基金经理为储乐延。

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