倍轻松（688793）2025年三季报简析：净利润同比下降600.98%，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期倍轻松（688793）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.52亿元，同比下降34.07%，归母净利润-6562.8万元，同比下降600.98%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.67亿元，同比下降28.51%，第三季度归母净利润-2951.33万元，同比下降126.43%。本报告期倍轻松公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达399.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.1%，同比减1.76%，净利率-11.92%，同比减861.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.62亿元，三费占营收比65.61%，同比增13.27%，每股净资产3.22元，同比减26.93%，每股经营性现金流-0.33元，同比减244.21%，每股收益-0.79元，同比减593.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.44%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.61%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为-17.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.65%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达399.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在500.0万元，每股收益均值在0.06元。

持有倍轻松最多的基金为宝盈核心优势混合A，目前规模为5.97亿元，最新净值0.8087（10月29日），较上一交易日上涨0.8%，近一年下跌15.21%。该基金现任基金经理为吕功绩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：“轻松一刻”未来的发展方向是仅供服务吗？公司目前大力发展“轻松一刻”品牌，未来是准备转型为仅供服务的企业吗？
答：“轻松一刻”是倍轻松为解决传统按摩产品仅聚焦单一售卖模式，传统线下体验店多以产品展示为主，难以满足用户对即时性、专业性、体验感的复合需求而设，旨在满足用户快速放松需求的健康管理品牌。未来，公司将通过 “轻松一刻” 与公司产品销售相匹配，进一步拉动业务增长。公司通过传统按摩产品销售结合按摩服务，构建 “科技产品 + 速效按摩” 的新型商业模式，实现业务模式升级。
2、公司境外收入占比以及增速如何？
2025年上半年，公司实现营业收入合计3.85亿元，其中境外收入合计0.2亿元，占整体营业收入比例为5.16%，同比增长136.28%。公司在境外线上已构筑起涵盖亚马逊、线上美国沃尔玛、TikTok、速卖通、亚米、Shopee、Lazada等多个电商平台的完备运营体系；公司在境外线下通过“直营与国代”双模式运营，其业务范围覆盖部分“一带一路”沿线国家。此外，公司精准锚定境外主要业务区域实施本地化运营策略，全方位赋能公司的国际化进程。
3、当前美国关税政策调整对倍轻松海外业务是否会产生显著影响？
目前公司海外市场拓展的核心集中在中东、东南亚等增长潜力较高的区域，该部分市场贡献了公司目前在海外业务的主要增量，而美国市场在公司整体海外营收中的占比相对较低且其毛利较高。因此当前美国关税政策对公司整体海外业务影响较小。

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