中科软（603927）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中科软（603927）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入44.15亿元，同比上升7.04%，归母净利润1.73亿元，同比下降40.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.61亿元，同比上升19.63%，第三季度归母净利润6631.01万元，同比下降34.21%。本报告期中科软公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达242.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.98%，同比减16.93%，净利率3.93%，同比减44.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.58亿元，三费占营收比5.84%，同比减15.41%，每股净资产3.78元，同比减2.62%，每股经营性现金流-1.77元，同比减95.76%，每股收益0.21元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.01%，资本回报率一般。去年的净利率为5.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.51%，投资回报也很好，其中最惨年份2005年的ROIC为5.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.96%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达242.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.34亿元，每股收益均值在0.52元。

持有中科软最多的基金为景顺长城中证500行业中性低波动指数A，目前规模为7.78亿元，最新净值1.6955（10月29日），较上一交易日上涨1.61%，近一年上涨17.35%。该基金现任基金经理为曾理。

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