达嘉维康（301126）2025年三季报简析：增收不增利，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期达嘉维康（301126）发布2025年三季报。根据财报显示，达嘉维康增收不增利，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入41.3亿元，同比上升3.69%，归母净利润509.74万元，同比下降86.02%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.22亿元，同比上升2.79%，第三季度归母净利润420.38万元，同比下降8.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.03%，同比减11.18%，净利率0.61%，同比减50.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.47亿元，三费占营收比15.66%，同比减7.56%，每股净资产8.5元，同比减1.15%，每股经营性现金流-0.92元，同比增41.36%，每股收益0.03元，同比减86.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.08%，资本回报率不强。去年的净利率为0.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.44%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.46%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.17%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7607.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请您如何看待贵公司增收不增利的，贵公司打算如何高盈利来回报投资的股东们？
答：投资者您好，2025 年半年度公司实现营业收入 270,833.74万元，比上年同期增长 4.16%；实现归属于上市公司股东的净利润 893,533.16元，比上年同期有所下降。报告期内，受政策变革、市场转型和行业资源整合等多方面因素影响，公司营业收入平稳增长，但归属于上市公司股东净利润出现下滑，主要原因系一方面受行业转型影响，企业从过去的依靠传统业务增长模式转向于注重创新、高质量、多元化经营发展转型，另一方面面对市场环境的变化，公司积极探索新的业务增长模式，聚焦再生医学在疾病诊断、治疗等关键领域产品与技术的开发，实现公司在再生医学领域的科研创新与临床转化，打造优质的再生医学生产力。把握医疗健康产业机遇，巩固市场地位，为客户提供更加全面和优质的服务，切实提升公司的可持续发展能力和综合竞争力。同时加强成本管控，降低生产、运营、管理等各方面的成本支出，提高成本利润率，促进公司效益稳定增长，从而提高公司盈利能力。感谢您的关注！

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