卫宁健康（300253）2025年三季报简析：净利润同比下降256.1%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期卫宁健康（300253）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.96亿元，同比下降32.27%，归母净利润-2.41亿元，同比下降256.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.57亿元，同比下降33.78%，第三季度归母净利润-1.23亿元，同比下降199.16%。本报告期卫宁健康公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1170.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.07%，同比减28.95%，净利率-19.12%，同比减366.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.69亿元，三费占营收比28.47%，同比增29.29%，每股净资产2.55元，同比减5.01%，每股经营性现金流-0.0元，同比增89.83%，每股收益-0.11元，同比减252.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.54%，资本回报率不强。去年的净利率为1.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.09%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为0.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1170.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.01亿元，每股收益均值在0.18元。

持有卫宁健康最多的基金为互联网医疗LOF，目前规模为0.7亿元，最新净值0.9534（10月28日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨5.86%。该基金现任基金经理为吴振翔。

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