纳尔股份（002825）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期纳尔股份（002825）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.68亿元，同比上升3.25%，归母净利润1.44亿元，同比上升33.95%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.96亿元，同比上升1.63%，第三季度归母净利润2931.59万元，同比下降32.61%。本报告期纳尔股份盈利能力上升，毛利率同比增幅14.11%，净利率同比增幅31.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.79%，同比增14.11%，净利率10.03%，同比增31.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比7.65%，同比增20.67%，每股净资产4.74元，同比增8.21%，每股经营性现金流0.25元，同比增13.78%，每股收益0.42元，同比增35.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.7%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为4.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达284.77%）

持有纳尔股份最多的基金为银华专精特新量化优选股票发起A，目前规模为0.81亿元，最新净值1.4488（10月28日），较上一交易日上涨0.38%，近一年上涨48.37%。该基金现任基金经理为杨腾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：海外市场拓展方面有哪些新的客户或区域突破？
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