康达新材（002669）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期康达新材（002669）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入37.5亿元，同比上升72.1%，归母净利润8404.84万元，同比上升209.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.92亿元，同比上升82.7%，第三季度归母净利润3287.48万元，同比上升264.65%。本报告期康达新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达86.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.35%，同比减14.21%，净利率2.01%，同比增141.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.8亿元，三费占营收比7.47%，同比减48.9%，每股净资产8.95元，同比减6.28%，每股经营性现金流-1.41元，同比减199.94%，每股收益0.28元，同比增210.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.91%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.68%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达59.12%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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