博菲电气（001255）2025年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期博菲电气（001255）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.33亿元，同比上升32.03%，归母净利润720.48万元，同比下降41.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.36亿元，同比上升22.38%，第三季度归母净利润-138.23万元，同比下降111.99%。本报告期博菲电气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.97%，同比增17.29%，净利率1.41%，同比减73.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5594.36万元，三费占营收比16.82%，同比增33.63%，每股净资产9.09元，同比增0.3%，每股经营性现金流-0.18元，同比减126.39%，每股收益0.09元，同比减41.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.65%，资本回报率不强。去年的净利率为3.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.62%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.82%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2392.35%）

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