纳睿雷达（688522）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期纳睿雷达（688522）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.54亿元，同比上升86.5%，归母净利润7315.67万元，同比上升181.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9912.46万元，同比上升56.28%，第三季度归母净利润1621.02万元，同比下降19.43%。本报告期纳睿雷达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达255.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率70.06%，同比减7.91%，净利率28.8%，同比增50.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计3231.39万元，三费占营收比12.72%，同比增22.08%，每股净资产7.5元，同比减25.54%，每股经营性现金流0.25元，同比增364.73%，每股收益0.24元，同比增166.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.93%，资本回报率不强。然而去年的净利率为22.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.95%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.88%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达255.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.16亿元，每股收益均值在0.71元。

持有纳睿雷达最多的基金为长信国防军工量化混合A，目前规模为9.05亿元，最新净值1.6828（10月27日），较上一交易日上涨3.06%，近一年上涨33.23%。该基金现任基金经理为宋海岸。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：纳睿雷达入选上证科创板专精特新指数，对公司经营有哪些影响？
答：上海证券交易所和中证指数有限公司发布的上证科创板专精特新指数(指数代码950357），为市场提供多样化业绩基准与投资标的。广东纳睿雷达科技股份有限公司（股票代码688522）有幸入选，成为50家指数样本企业之一。上证科创板专精特新指数系指从科创板市场专精特新“小巨人”企业中选取市值最大的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性专精特新上市公司证券的整体表现。是资本市场对纳睿雷达发展的肯定。
2.问题请问公司如何做好市值管理工作？
公司董事会高度重视股东利益，始终坚持以提升公司竞争力和内在价值为核心的市值管理理念，公司经营发展过程中聚焦主业，努力提升经营效率和盈利能力，同时结合自身实际情况，综合运用多种市值管理方式提升公司的投资价值，为股东创造更大价值。
3.问题公司预计今年何时能完成收购天津希格玛？
公司发行股份及支付现金购买天津希格玛微电子技术有限公司100%股权并募集配套资金申请已获上交所受理，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照相关规定和要求及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
4.问题公司与铁塔公司有哪些方面的合作？
公司与中国铁塔公司在低空经济、气象探测、水利监测等多领域实现了技术互补与资源协同。目前双方已在多个具体项目上开展合作，有利于双方实现产业协作、创新协同、业务合作和资源共享，有助于双方企业实现优势互补、互惠共赢的高质量发展。
5.问题近期公司有股份购注销或者大股东增持计划吗？
如有相关计划，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。
6.问题公司去年存量订单今年都能全部交付吗？
公司严格按照客户任务节点的相关要求进行生产并交付，依照公司会计收入确认准则进行收入确认。
7.问题股价创新低，公司有什么措施提振股价？
二级市场股价的波动受宏观经济、市场主体预期等多种因素影响，公司目前经营情况正常。公司将继续夯实相控阵雷达主业，提高核心竞争力，努力做好经营管理工作，通过不断提升经营业绩报广大投资者。
8.问题近期股价持续低迷，公司基本面有利空吗？
二级市场股价的波动受宏观经济、市场主体预期等多种因素影响，公司目前经营情况正常。
9.问题公司防务市场近期进展如何？公司的产品何时能军用？
目前公司已顺利通过GJB9001C-2017武器装备质量管理体系认证。GJB9001C-2017认证为国家军用标准，公司本次通过审核认证的产品主要为有源相控阵测控雷达、有源相控阵警戒雷达两大类产品的设计、开发、生产和服务。相关防务产品还处于市场推广阶段。
10.问题请问公司海外业务开展情况，是否有新订单落地？
目前公司与部分海外客户签署了销售与营销授权，但目前尚未签署生效的合同订单，后续若能达成实质性订单，公司将按照相关规定履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。同时，根据公司战略规划与经营发展的需要，为进一步加快国际布局，拓展海外市场，吸引国际化技术人才，公司已在中国香港投资设立全资子公司。
11.问题请问公司目前除了气象雷达和测雨雷达以外，介绍一下其他业务业绩情况？
公司产品目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步在民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域进行市场化推广。

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