南芯科技（688484）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期南芯科技（688484）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.8亿元，同比上升25.34%，归母净利润1.91亿元，同比下降29.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.1亿元，同比上升40.26%，第三季度归母净利润6850.73万元，同比上升2.82%。本报告期南芯科技应收账款上升，应收账款同比增幅达185.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.98%，同比减9.5%，净利率7.91%，同比减44.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.44亿元，三费占营收比10.24%，同比增6.07%，每股净资产9.59元，同比增5.35%，每股经营性现金流-0.22元，同比减121.66%，每股收益0.45元，同比减29.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.44%，资本回报率一般。去年的净利率为11.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.54%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达117.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.2亿元，每股收益均值在0.75元。

持有南芯科技最多的基金为富国新兴产业股票A，目前规模为60.77亿元，最新净值3.978（10月27日），较上一交易日上涨4.0%，近一年上涨93.48%。该基金现任基金经理为孙权。

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