乐鑫科技（688018）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期乐鑫科技（688018）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.12亿元，同比上升30.97%，归母净利润3.77亿元，同比上升50.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.67亿元，同比上升23.51%，第三季度归母净利润1.16亿元，同比上升16.11%。本报告期乐鑫科技盈利能力上升，毛利率同比增幅7.86%，净利率同比增幅15.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.17%，同比增7.86%，净利率19.85%，同比增15.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比5.92%，同比减4.44%，每股净资产27.55元，同比增51.77%，每股经营性现金流1.98元，同比增142.24%，每股收益2.43元，同比增25.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为30.97%,原因:下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及近年的新增潜力客户逐步放量。
2. 利润总额变动幅度为59.86%,原因:三项因素综合影响，一是营业收入增长，二是毛利率稳中有升，三是费用增速控制在营业收入增速之下，经营杠杆效应显现。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为50.04%,原因:三项因素综合影响，一是营业收入增长，二是毛利率稳中有升，三是费用增速控制在营业收入增速之下，经营杠杆效应显现。
4. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为50.77%,原因:三项因素综合影响，一是营业收入增长，二是毛利率稳中有升，三是费用增速控制在营业收入增速之下，经营杠杆效应显现。
5. 剔除股份支付影响的归属于上市公司股东的净利润变动幅度为47.13%,原因:三项因素综合影响，一是营业收入增长，二是毛利率稳中有升，三是费用增速控制在营业收入增速之下，经营杠杆效应显现。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为238.32%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加，由于近年来新增潜力客户开始放量，销售快速增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.62%，资本回报率强。去年的净利率为16.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为0.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.35亿元，每股收益均值在3.42元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为131.91亿元，已累计从业10年179天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有乐鑫科技最多的基金为博时科创板人工智能ETF，目前规模为70.59亿元，最新净值0.8389（10月28日），较上一交易日下跌0.52%。该基金现任基金经理为李庆阳。

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