*ST岩石（600696）2025年三季报简析：净利润同比下降48.08%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST岩石（600696）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3476.21万元，同比下降84.92%，归母净利润-1.12亿元，同比下降48.08%。按单季度数据看，第三季度营业总收入651.25万元，同比下降83.49%，第三季度归母净利润-4412.02万元，同比下降2526.79%。本报告期*ST岩石三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达141.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率56.75%，同比减13.23%，净利率-346.94%，同比减1026.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计6598.59万元，三费占营收比189.82%，同比增141.63%，每股净资产0.86元，同比减45.76%，每股经营性现金流0.02元，同比增109.68%，每股收益-0.33元，同比减48.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-103.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.31%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-64.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.68%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达167.36%）

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