中原高速（600020）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期中原高速（600020）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入48.88亿元，同比上升3.89%，归母净利润9.61亿元，同比上升16.78%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.83亿元，同比下降9.09%，第三季度归母净利润2.98亿元，同比上升43.85%。本报告期中原高速应收账款上升，应收账款同比增幅达43.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.29%，同比减3.49%，净利率19.66%，同比增12.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.5亿元，三费占营收比13.3%，同比减20.45%，每股净资产5.29元，同比增4.41%，每股经营性现金流0.83元，同比增14.52%，每股收益0.39元，同比增20.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.77%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为12.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.86%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达64.38%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.52%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达189.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.02亿元，每股收益均值在0.45元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司规范运作，实施积极分红政策，不断强基固体，降本增效取得显著成效！按照估值升计划，聚焦主业主责后续有什么规划？
答：您好！根据公司《估值提升计划》，公司未来将充分发挥资本市场平台作用，提升上市公司资产质量。加快“两非两资”盘活处置，优化产业投资结构。持续做大公司资产规模，做强主业，打造价值实现新局面。感谢您的关注！
2.依法收取通行费（没有国务院有关法律法规同意的任何单位、部门与个人不得拒交，逃费）受到国家多条法律法规保护，公司按照财务制度适当计提应收的通行费，无可厚非，但是未来核销要慎重，除非打官司输了，才能核销，不知道我的观点是否正确？
您好！公司按照会计政策对应收通行费账款根据账龄计提风险减值准备，该减值准备仅为基于风险评估的会计处理，并非实际发生的损失，相关应收账款也未进行核销。谢谢您的关注！
3.众所周知，高速行业是具有收费期的特殊上市公司，因此滚动收费期主业持续发展是必须坚持的原则，也就是贷款修路专款专用，按照公路法，依法收费，合理报的原则经营，利用资本市场做大做强高速主业，服务交通强国初心是公司工作方针与指导思想，因此，建议董事会按照行业规则（政府投资的高速除外，政府投资的高速规则不同），非主业投资的金额要控制在净资产非常小的比例（包括非主业负债）例如20%以内，占比越低越证明聚焦主业主责落实的好！风险防范的好，合规经营的好！
您好，公司将持续聚焦主业，提升资产质量，提升投资价值。感谢您的建议！
4.展望未来，公司认为哪些因素将成为推动公司业绩持续增长的主要动力？
您好，中原高速作为河南省唯一的高速公路上市平台，业绩持续增长的主要动力一是核心路产基本面稳健，为业绩增长提供坚实基础；二是多元业务协同发展，投资收益逐步兑现；三是成本控制成效显著，财务结构持续优化；四是科技创新增添动能，为业绩增长提供支撑。感谢您的关注！
5.随着交通行业政策的不断变化，中原高速如何适应和应对这些政策调整？公司对于未来可能的行业政策变化有哪些预期和准备？
您好！公司将通过推进数字化转型、落实差异化收费政策、加强稽核治逃等方式应对政策调整，同时通过加强政策跟踪与研判、加大科技创新投入、优化产业投资结构等举措为未来政策变化做准备。感谢您的关注！
6.2025年7月初，交通运输部正式发布了《全国高速公路收费标准调整实施方案》，该方案将于7月31日起在全国范围内全面实施。请问这对公司的盈利有何影响？
您好，公司将及时关注高速公路收费政策的变化，及时做好研判和应对。同时，公司将通过智慧化降本、多元化增收等措施，加强盈利韧性。感谢您的关注！

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