联合光电（300691）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期联合光电（300691）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.36亿元，同比上升8.11%，归母净利润-2436.79万元，同比下降168.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.41亿元，同比上升12.63%，第三季度归母净利润-414.04万元，同比下降155.13%。本报告期联合光电应收账款上升，应收账款同比增幅达30.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.75%，同比增8.18%，净利率-2.02%，同比减183.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比12.03%，同比增27.21%，每股净资产5.99元，同比减1.54%，每股经营性现金流0.28元，同比增139.5%，每股收益-0.09元，同比减152.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.5%，资本回报率不强。去年的净利率为1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.56%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1339.12%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：您好，公司具备智能眼镜的研发、生产能力，目前已有少量产品供货，总体出货可以满足目前客户需求，但该产品目前业务量较小，对公司业绩影响有限。公司始终关注技术发展趋势，会根据市场需求和自身战略规划，努力推动相关业务发展！
问题 2、请问董事长公司在 I领域是怎么布局，当前已经到什么程度？
您好投资者，公司于 2024年开拓了 R/I眼镜业务，已与逸文科技达成深度合作，随着产品逐步成熟、市场规模的增长，公司 R/I眼镜产品的出货规模有望持续提升。
问题 3、公司 R 眼镜和可服务机器人是公司的新发展方向吗？
您好，公司围绕光成像、光显示、光感知方向，已形成安防视频监控业务为优势基础，新型显示及智能驾驶业务为潜力增长极的多轮驱动业务结构。R 眼镜属于公司新型显示领域产品，服务机器人收入规模较小，对公司收入贡献较小。谢谢！
问题 4、请问1、2021 年的定增项目何时可以完成；2、今年披露的收购预案何时公布重组报告书。
投资者您好！关于公司募投项目“新型显示和智能穿戴产品智造项目”的最新进展详见 2024 年 10 月 25 日披露的《关于部分募投项目延期》的公告，目前公司正全力推进项目建设，具体完成时间将结合实际进展动态调整，后续将通过公告及时披露关键节点。关于您提及的收购事项，目前各项工作正有序积极推进中，后续公司将根据工作进展，严格依照监管要求及时履行信息披露义务，敬请关注后续公告。谢谢！
问题 5、购买资产进度？如果成功增收增利多少？
您好，公司收购长益光电控股权事项正在有序积极推进中，并购交易存在不确定性。公司将及时披露相关交易的后续进展，请关注相关公告。感谢您的关注！
问题 6、北极星途机器人在服贸会期间提供全流程智能支持，包括参观动线引导、会议物资配送及实时双语讲解，强化工业文化沉浸式体验。四足机械狗（D50）应用于首钢四高炉商务中心引路、室内物资运输等场景。请问这是公司全资子公司产品吗？谢谢
您好，关于您提到的四足机械狗(D50)并非北极星途或我公司产品。谢谢！
问题 7、北极星途机器人是公司全资子公司旗下的吗？
您好，是的。谢谢！
问题 8、公司子公司北极星途四足机器人前几天参展意味着公司没有放弃四足机器人发展吗？
您好，2025年北极星途没有四足机器人产品参展。谢谢！
问题 9、公司四足机器狗出货了么？服务机器人发展怎么样了
投资者您好！2025 年 1-6 月公司暂无自研机器狗产品出货及收入。公司服务机器人收入规模较小，对公司收入贡献较小。谢谢！
问题 10、中报里机器狗和服务机器人金额有多少
您好，2025 年 1-6 月公司业务不涉及机器狗产品研发，主要收入构成为光学产品，详见公司 2025年半年报；公司服务机器人收入规模较小，对公司收入贡献较小。谢谢！
问题 11、公司属于光刻机板块吗？请问公司在光刻机领域有何实际产品在需求方测试离应用阶段还远吗？
您好，公司所处行业属于光学与光电子行业中的光学镜头制造业，主要业务围绕光电光学产品及光电系统布局延伸。谢谢！
问题 12、正面光刻机领域的现在及未来的营收状况？不要说关注之类的模糊
投资者您好，公司收入暂不涉及光刻机产品，暂无进入光刻机产品领域的相关计划。谢谢！
问题 13、联一合立做医疗机器人，连续亏损五六年，团队不强，做的产品没有竞争力，为什么还在坚持亏，还得一直亏下去，也不融资不剥离上市公司？
您好，感谢您关注和建议，公司将会继续聚焦光学主业，努力提升公司主营业务业绩报股东。谢谢！
问题 14、你们公司官网好多产品点进去是空的，比如毫米波雷达，做了产品不展示也是没谁了
投资者您好，感谢您提出的宝贵意见。公司后续会加强产品信息展示，推动官网不断优化升级，谢谢！
交流过程中，公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按照深交所要求进行投资者关系管理。

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