鹭燕医药（002788）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期鹭燕医药（002788）发布2025年三季报。根据财报显示，鹭燕医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入158.55亿元，同比上升2.87%，归母净利润2.2亿元，同比下降14.64%。按单季度数据看，第三季度营业总收入54.55亿元，同比上升6.81%，第三季度归母净利润6513.66万元，同比下降2.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.96%，同比减5.29%，净利率1.38%，同比减17.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.5亿元，三费占营收比4.73%，同比减0.31%，每股净资产8.34元，同比增5.47%，每股经营性现金流0.85元，同比增10.74%，每股收益0.57元，同比减13.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.9%，历来资本回报率一般。去年的净利率为1.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.61%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.69%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1893.28%）

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