天振股份（301356）2025年三季报：营收与盈利大幅增长，费用管控改善明显但应收账款上升需关注

近期天振股份（301356）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天振股份（301356）2025年三季报显示，公司财务表现显著改善。截至报告期末，营业总收入达12.0亿元，同比增长125.08%；归母净利润为8524.17万元，同比上升301.08%；扣非净利润为7591.13万元，同比增长247.87%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.05亿元，同比增长83.97%；归母净利润为3575.53万元，同比上升476.02%；扣非净利润为3173.36万元，同比增长379.24%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。报告期内毛利率为17.85%，同比增幅达302.42%；净利率为7.1%，同比增幅为189.33%。每股收益为0.39元，同比增长295.0%；每股经营性现金流为0.85元，同比大增2803.16%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9702.94万元，三费占营收比例为8.08%，同比下降41.48个百分点，反映出公司在费用管控方面的显著成效。

资产与偿债能力

截至本报告期末，公司货币资金为4.86亿元，较上年同期的8.75亿元下降44.48%；应收账款为2.74亿元，同比增长67.59%；有息负债仅为5.05万元，较上年同期的565.89万元大幅减少99.11%，表明公司偿债压力极低，现金资产状况健康。

股东权益与运营效率

每股净资产为13.89元，同比增长1.85%，显示出股东权益稳步积累。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但需关注应收账款增长较快的问题。结合财报体检工具提示，公司此前归母净利润为负，建议持续关注应收账款回收情况及其对现金流的实际影响。此外，公司上市以来曾出现两年亏损，商业模式稳定性仍需进一步观察。

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