天元宠物（301335）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压，现金流与债务风险需警惕_股票频道

近期天元宠物（301335）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天元宠物（301335）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入实现稳健增长，但盈利能力及现金流表现出现分化，部分财务指标显现压力。

截至报告期末，公司营业总收入为23.23亿元，同比增长14.18%；归母净利润为5632.7万元，同比增长3.4%；扣非净利润为4685.39万元，同比增长12.77%，表明主营业务盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.88亿元，同比增长13.54%；但归母净利润为1886.76万元，同比下降19.0%；扣非净利润为1639.49万元，同比下降10.18%，反映出三季度盈利水平明显下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为19.07%，同比提升13.68%；净利率为2.08%，同比下降18.54%。尽管毛利率改善，但净利率下降表明期间费用上升对利润形成挤压。

三费合计为3.55亿元，三费占营收比为15.27%，同比上升25.85%，显示销售、管理及财务费用增长较快，对公司盈利构成压力。

资产与负债状况

应收账款为5.1亿元，较去年同期增长7.07%；有息负债为8.18亿元，较去年同期大幅增长58.98%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1110.7%，回款效率值得关注。

有息资产负债率为26.01%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达116.12%，显示公司偿债压力上升，债务结构存在一定风险。

现金流与股东回报

货币资金为3.07亿元，同比增长13.17%；每股经营性现金流为-1.39元，同比减少89.69%，已连续三年为负，且远低于同期的-0.73元，反映主营业务现金创造能力持续弱化。

每股净资产为15.21元，同比增长1.77%；每股收益为0.48元，同比增长9.09%，在利润未同步增长的情况下，每股收益提升主要源于股本变动或利润分配结构调整。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为1.9%，虽历史中位数为14.13%，但近年回报水平明显下滑，投资效率有待恢复。

商业模式观察

公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视其市场拓展的可持续性与投入产出效率。当前高费用、低净利率、弱现金流的组合，提示其商业模式抗风险能力可能较弱。

综上，天元宠物营收保持增长势头，但盈利质量、现金流表现和债务结构均面临挑战，未来需重点关注回款效率、费用控制与偿债能力变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。