百诚医药（301096）三季报业绩大幅下滑，盈利能力与费用控制面临严峻挑战

近期百诚医药（301096）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

百诚医药（301096）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现显著承压。截至报告期末，营业总收入为5.1亿元，同比下降29.33%；归母净利润为612.42万元，同比大幅下降95.68%；扣非净利润为-1391.73万元，由盈转亏，同比下降111.13%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.78亿元，同比下降9.62%；归母净利润为302.6万元，同比下降59.36%；扣非净利润为-218.72万元，同比下降221.57%，反映出盈利质量进一步恶化。

盈利能力指标下滑严重

报告期内，公司毛利率为48.98%，较去年同期下降19.93个百分点；净利率仅为1.2%，同比减少93.88个百分点，表明公司在收入端和成本控制方面均面临较大压力。每股收益为0.06元，同比减少95.42%；每股净资产为23.67元，同比下降6.92%。

费用压力显著上升

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营业收入比例达到20.08%，相比上年同期的8.05%，同比增幅高达149.4%。三费总金额为1.02亿元，远超同期利润水平，显示出公司在运营效率方面存在明显短板。

资产与负债结构需警惕

截至本报告期末，公司货币资金为3.73亿元，同比增长53.40%；应收账款为4.72亿元，同比增长21.02%；有息负债为10.34亿元，同比增加72.39%。较高的应收账款增长与持续扩大的有息负债可能对公司未来现金流形成压力。

现金流与投资回报情况

每股经营性现金流为-1.65元，虽同比略有改善（增幅2.06%），但连续三年经营性现金流均值较低，结合流动负债水平，货币资金/流动负债比率仅为58.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.49%，短期偿债能力偏弱。

此外，公司上市以来中位数ROIC为8.15%，但历史上曾出现-22.77%的极端低值，且上市以来3份年报中有2次亏损，显示其商业模式稳定性不足。

综合分析

当前百诚医药面临收入下滑、利润锐减、费用高企、应收账款攀升及有息负债快速扩张等多重压力。尽管货币资金有所增加，但经营性现金流持续为负，叠加高企的三费占比和债务负担，提示公司需加强内部管理和资金运作效率。

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