凯龙高科（300912）2025年三季报财务分析：营收小幅下滑但亏损收窄，盈利能力改善但现金流与债务压力仍存

近期凯龙高科（300912）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

凯龙高科（300912）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入4.42亿元，同比下降4.7%；归母净利润为-2708.2万元，同比上升76.7%；扣非净利润为-4538.96万元，同比上升59.3%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.27亿元，同比增长2.58%；归母净利润为-1638.73万元，同比上升60.02%；扣非净利润为-1990.87万元，同比上升57.46%。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但盈利能力有所改善。本期毛利率为14.76%，同比增幅达74.71%；净利率为-6.92%，同比增幅为73.16%。表明公司在成本控制和产品附加值方面有所提升。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为7082.63万元，三费占营收比例为16.02%，较去年同期下降28.69个百分点，反映出公司在期间费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7921.09万元，同比下降30.28%；应收账款为2.19亿元，同比下降15.30%；有息负债为4.22亿元，同比上升25.84%。

有息资产负债率为24.98%，结合近3年经营性现金流均值为负的情况，公司面临一定的偿债压力。此外，货币资金/流动负债比率仅为17.39%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与每股指标

每股净资产为4.29元，同比下降28.05%；每股收益为-0.24元，同比上升76.63%；每股经营性现金流为0.0元，同比上升103.14%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步评估其技术转化能力和市场竞争力。历史数据显示，公司上市以来已连续4年出现亏损，ROIC中位数为6.18%，2024年最低至-27.26%，整体投资回报表现不佳。

财务体检提示应重点关注公司的现金流状况、债务水平及财务费用负担，尤其是经营性现金流长期为负的问题，可能影响企业持续经营能力。

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