阿尔特（300825）增收不增利显著，净利润大幅下滑且现金流承压

近期阿尔特（300825）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

阿尔特（300825）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入7.36亿元，同比增长19.3%。然而，尽管收入增长，公司盈利能力却急剧恶化，归母净利润为-1.51亿元，同比下降12246.62%；扣非净利润为-1.58亿元，同比下降6298.86%。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为2.13亿元，同比下降4.9%；归母净利润为-9263.78万元，同比下降643.97%；扣非净利润为-9597.63万元，同比下降716.46%，显示当季亏损进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为13.19%，同比减少59.51个百分点；净利率为-21.39%，同比减少3129.82个百分点，反映出盈利质量严重下滑。三费合计为1.35亿元，三费占营收比为18.39%，同比下降8.17个百分点，成本控制有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为1.74亿元，较上年同期的1.66亿元增长4.91%；应收账款为2.31亿元，同比下降6.40%；有息负债为3.08亿元，同比增长25.26%，债务压力有所上升。

股东权益与现金流

每股净资产为4.24元，同比下降13.05%；每股收益为-0.31元，同比下降12428.0%；每股经营性现金流为-0.12元，同比下降157.57%，表明公司经营性现金流出压力加大。

综合评价

从业务评价来看，公司2024年度净利率为-15.72%，产品附加值较低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为3.82%，投资回报一般，且曾出现ROIC为-5.53%的极端亏损年份。自上市以来已披露4份年报，其中3次为亏损，商业模式稳定性较弱。

此外，财报体检提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为95.99%，短期偿债能力接近临界水平，存在流动性风险隐患。

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