指南针（300803）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期指南针（300803）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

指南针（300803）2025年前三季度实现营业总收入14.02亿元，同比增长80.54%；归母净利润达1.16亿元，同比上升205.48%；扣非净利润为4713.82万元，同比增长141.31%。整体盈利能力显著改善，扭转了去年同期亏损局面。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.67亿元，同比增长101.7%；但归母净利润为-2656.6万元，扣非净利润为-2782.61万元，尽管同比分别上升56.45%和56.13%，仍处于亏损状态。

盈利能力指标

公司毛利率为87.08%，较上年同期提升6.53个百分点；净利率达11.87%，同比增加164.27个百分点。每股收益为0.19元，同比增长200.0%。三费合计占营收比例为90.44%，同比下降10.53个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为84.52亿元，较去年同期的55.58亿元增长52.07%；应收账款达2.05亿元，同比增幅高达212.35%；有息负债为5.7亿元，同比增长20.84%。

每股经营性现金流为3.78元，同比下降49.98%；每股净资产为4.43元，同比减少0.49%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达196.82%，需重点关注回款风险。同时，货币资金/流动负债比率仅为99.11%，短期偿债能力存在一定压力。

此外，公司历史上亏损年份较多，上市以来5份年报中有4次亏损，ROIC中位数为11.71%，但最近一年ROIC仅为1.63%，资本回报表现偏弱。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，可持续性需进一步观察。

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