*ST佳沃（300268）2025年三季报：亏损显著收窄但现金流压力加剧，财务结构持续承压*

近期*ST佳沃（300268）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

*ST佳沃（300268）于2025年三季报显示，公司营业收入与盈利能力仍处低位，但亏损幅度明显收窄。报告期内，公司营业总收入为14.56亿元，同比下降44.55%；归母净利润为-4.23亿元，同比上升35.18%；扣非净利润为-4.12亿元，同比上升37.39%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.12亿元，同比下降71.47%；归母净利润为-330.01万元，同比上升98.72%；扣非净利润为-326.56万元，同比上升98.74%，表明当季亏损已大幅收窄。

盈利能力分析

公司整体盈利水平依然为负，但部分指标有所改善。毛利率为-4.3%，同比提升54.73个百分点；净利率为-32.56%，同比下降13.08个百分点。每股收益为-2.43元，同比上升35.18%；每股净资产为-5.86元，同比上升32.81%。

尽管亏损减少，但负毛利率和净利率反映公司主营业务仍未实现有效盈利，产品或服务附加值较低。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.24亿元，三费占营收比例达29.09%，较上年同期增长4.9%。该比率处于较高水平，反映出公司在营收下滑背景下仍面临较大的费用压力。

资产与负债状况

资产端，货币资金为2025.1万元，较去年同期的2.08亿元大幅下降90.27%；应收账款为1.03亿元，较去年同期的3.31亿元下降68.81%。有息负债为211.57万元，相较去年同期的23.25亿元大幅减少99.91%，显示公司债务规模急剧压缩。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-3.46元，较去年同期的-0.76元进一步恶化，同比减少357.99%，表明公司经营活动产生的现金流入能力持续弱化，运营资金压力加大。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司历史上亏损年份较多，近10年中位数ROIC为-3.95%，投资回报长期不佳。当前货币资金/流动负债仅为44.33%，短期偿债能力堪忧；财务费用/近3年经营性现金流均值高达323.08%，财务负担沉重。

总体来看，虽然*ST佳沃在2025年前三季度实现了亏损收窄，且有息负债大幅下降，但营收持续下滑、现金流恶化、盈利能力未根本扭转等问题依然突出，财务基本面仍面临严峻挑战。

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