佳士科技（300193）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流与负债结构改善

近期佳士科技（300193）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

佳士科技（300193）发布的2025年三季报显示，公司整体业绩表现偏弱。报告期内，营业总收入为9.15亿元，同比下降3.11%；归母净利润为1.61亿元，同比下降10.95%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降14.79%。尽管前三季度整体指标下滑，但第三季度单季呈现回暖迹象：Q3营业总收入达3.1亿元，同比增长3.8%；归母净利润为5430.71万元，同比增长14.44%；扣非净利润为5309.0万元，同比增长13.08%。

盈利能力分析

公司毛利率为30.76%，同比提升3.09个百分点，显示产品或服务的成本控制有所优化。然而，净利率为17.42%，同比下降8.82个百分点，表明在收入端和费用端的压力下，最终盈利转化能力减弱。每股收益为0.34元，同比下降10.53%，反映出股东回报水平有所下降。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为4099.26万元，三费占营收比例为4.48%，较上年同期增长59.75%。费用占比显著上升，可能是导致净利率下滑的重要原因。尽管毛利率提升，但期间费用压力加大，压缩了净利润空间。

资产质量与风险提示

截至报告期末，公司应收账款为2.79亿元，较去年同期增长8.31%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达109.35%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和现金流压力。

偿债能力与资产负债结构

公司货币资金为14.43亿元，略有下降，同比减少1.37%。有息负债为5850.55万元，同比大幅减少51.42%，显示出公司在降低债务负担方面取得积极进展。现金资产状况较为健康，短期偿债能力较强。

股东权益与现金流

每股净资产为4.84元，同比增长5.35%，说明公司净资产稳步积累。但每股经营性现金流为0.15元，同比下降34.78%，远低于同期每股收益，提示盈利的现金实现程度偏低，需关注未来经营活动现金流的持续性。

主营构成（信息缺失）

原始材料中未提供完整的主营收入构成数据表格内容，无法对各业务板块的收入贡献、利润占比及结构变化进行具体分析。

综合评价

根据财报体检工具提示，建议重点关注公司的应收账款状况。虽然资本回报率历史上处于一般水平（最近一年ROIC为8.17%，十年中位数为6.27%），但当前现金充裕、有息负债下降，财务结构趋于稳健。短期盈利能力受费用上升和需求疲软影响承压，但三季度已现边际改善迹象。

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