达刚控股（300103）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但持续亏损，盈利能力与现金流压力并存

近期达刚控股（300103）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

达刚控股（300103）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.28亿元，同比增长4.29%；归母净利润为-2549.54万元，同比上升7.72%；扣非净利润为-2543.4万元，同比上升16.32%。整体业绩仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4179.12万元，同比下降8.98%；归母净利润为-932.1万元，同比上升29.27%；扣非净利润为-897.22万元，同比上升35.92%。尽管当季收入下滑，但亏损同比明显改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率达到28.94%，同比增幅高达60.43%，显示出产品或服务成本控制能力有所提升。然而，净利率为-20.76%，虽同比提升11.25个百分点，但仍处于负值区间，表明公司在覆盖全部成本后仍未实现盈利。

三费合计为4720.41万元，占营业收入比例为36.77%，较上年同期增长21.46%，反映出期间费用压力加大，尤其是销售、管理和财务费用对利润形成较大侵蚀。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5926.67万元，较去年同期的1.08亿元下降45.20%；应收账款为1.59亿元，同比下降31.49%；有息负债为6008.09万元，较去年同期的1.27亿元减少52.52%，显示公司在降低债务负担方面取得一定成效。

股东权益与现金流

每股净资产为1.53元，同比下降19.02%；每股收益为-0.08元，同比上升7.7%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善78.13%，说明经营活动现金流出显著减少。

历史财务表现与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年净利率为-74.96%，长期盈利能力薄弱。过去10年中位数ROIC为2.34%，最低年份2022年ROIC为-23.86%，投资回报波动大且整体偏低。自上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达3次，商业模式稳定性不足。

此外，财务体检提示需关注现金流和财务费用风险：货币资金/流动负债为64.74%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.47%，造血能力有限；财务费用/近3年经营性现金流均值高达114.44%，存在明显的财务负担压力。

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