蒙娜丽莎（002918）2025年三季报财务分析：营收利润双降但Q3盈利改善，应收账款与现金流风险仍存

近期蒙娜丽莎（002918）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

蒙娜丽莎（002918）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比下滑。截至报告期末，营业总收入为29.77亿元，同比下降16.66%；归母净利润为8050.42万元，同比下降42.71%；扣非净利润为6751.9万元，同比下降44.8%。

然而，单季度数据显示出积极信号：2025年第三季度实现营业总收入10.62亿元，同比下降14.2%；归母净利润达8617.24万元，同比上升48.79%；扣非净利润为8371.78万元，同比上升56.22%，表明盈利能力在当季显著恢复。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用控制

公司毛利率为27.12%，同比下降1.69个百分点；净利率为3.16%，同比下降20.59个百分点。销售、管理及财务三项费用合计5.12亿元，三费占营收比例为17.2%，较上年同期下降1.13个百分点，显示公司在控费方面有所成效。

资产与负债状况

货币资金为16.62亿元，同比增长29.36%，流动性有所增强。有息负债为19.28亿元，同比下降29.55%，债务压力有所缓解。但有息资产负债率为26.07%，仍需关注其偿债能力。

应收账款为5.4亿元，较去年同期大幅减少39.51%。尽管如此，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达431.87%，回款风险依然突出。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.89元，同比下降27.99%，反映出经营活动现金生成能力减弱。每股净资产为8.02元，同比增长1.39%；每股收益为0.2元，同比下降41.18%。

综合评价

财务分析工具指出，公司去年ROIC为2.25%，资本回报率偏低，历史上中位数ROIC为12.29%，说明当前投资效率处于低位。公司业绩具有周期性特征，且净利率偏低，产品附加值有限。上市以来共披露7份年报，曾出现1次亏损，需警惕潜在经营波动。

商业模式上，公司依赖研发和营销驱动，但该模式可持续性需进一步验证。

重点关注风险点：- 现金流状况（货币资金/流动负债为91.15%）- 债务水平（有息资产负债率达26.07%）- 应收账款回收风险（应收账款/利润比达431.87%）

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