天奥电子（002935）三季报：营收利润双降但Q3显著回暖，应收账款与现金流压力仍存

近期天奥电子（002935）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天奥电子（002935）2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.36亿元，同比下降7.12%；归母净利润为1522.32万元，同比下降4.51%；扣非净利润为918.91万元，同比下降37.54%。整体业绩同比有所下滑，主要受前三季度综合因素影响。

然而，单季度数据显示积极信号：2025年第三季度营业总收入达2.18亿元，同比增长10.0%；归母净利润为691.49万元，同比大幅上升1329.08%；扣非净利润为611.98万元，同比飙升17841.72%，显示出公司在第三季度盈利能力显著改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.64%，同比下降8.77个百分点；净利率为2.84%，同比提升2.82个百分点。尽管毛利率承压，但净利率小幅回升，可能得益于费用控制优化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6577.93万元，三费占营收比例为12.28%，同比下降13.44%，反映出公司在成本管控方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.53亿元，较上年同期的3.62亿元略有下降；应收账款为10.6亿元，较上年同期的10.16亿元增长4.31%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1650.45%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为61.52万元，较上年同期的150.97万元减少59.25%，表明公司债务负担较轻，偿债压力较小。

股东回报与现金流

每股净资产为3.73元，同比增长3.45%；每股收益为0.04元，同比减少3.27%；每股经营性现金流为-0.19元，同比恶化159.29%，明显低于去年同期的-0.07元，反映出现金流压力加剧。

财报体检工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.87%，建议重点关注现金流状况。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争力。投资回报方面，公司去年ROIC为3.85%，低于上市以来中位数9.41%，说明当前资本使用效率偏低。尽管2025年Q3盈利大幅反弹，但全年基本面仍面临毛利率下行、扣非净利润下滑及应收账款高企等挑战。

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