铭普光磁（002902）2025年三季报：营收小幅下滑，净利润持续亏损但扣非表现改善

近期铭普光磁（002902）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

铭普光磁（002902）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现仍处于承压状态。报告期内，公司营业总收入为12.13亿元，同比下降1.31%；归母净利润为-1.5亿元，同比下降7.27%，延续亏损态势。然而，扣非净利润为-1.32亿元，相比去年同期的-1.48亿元，同比上升10.86%，显示出非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司实现营业总收入4.06亿元，同比下降5.32%；归母净利润为-7655.9万元，同比下降27.03%；扣非净利润为-5374.63万元，同比上升15.53%，表明公司在核心业务层面的成本控制或运营效率有一定改善。

盈利能力分析

尽管面临收入与盈利双降的压力，公司的毛利率为13.25%，同比提升5.15个百分点，反映出产品或服务成本控制有所优化。但净利率为-12.66%，同比减少8.32个百分点，说明在扣除各项费用和损失后，企业盈利能力依然薄弱。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.94亿元，三费占营收比例为16.01%，较上年同期增长5.7%，显示费用负担加重。同时，每股净资产为3.59元，同比下降23.6%；每股收益为-0.64元，同比减少3.77%；每股经营性现金流为-0.48元，同比减少19.34%，反映股东权益缩水及现金流压力加大。

债务与流动性风险

截至报告期末，公司有息负债为7.79亿元，较去年同期的6.55亿元增长18.94%；应收账款为4.74亿元，同比下降7.98%；货币资金为2.34亿元，同比增长4.15%。值得注意的是，货币资金/流动负债比率仅为31.71%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.85%，叠加有息资产负债率达30.28%，提示公司存在一定的偿债压力和流动性风险。

综合评价

从业务基本面看，公司历史上ROIC中位数为5.61%，投资回报一般，2024年曾录得-18.18%的极低水平。上市以来7份年报中有3次出现亏损，商业模式稳定性较弱。当前财报建议重点关注其现金流状况、债务结构及财务费用变化，警惕持续负向经营性现金流对企业长期发展的制约。

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