绿茵生态（002887）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长但经营性现金流承压

近期绿茵生态（002887）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

绿茵生态（002887）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力实现显著增长。截至报告期末，营业总收入为3.31亿元，同比增长35.97%；归母净利润达7033.87万元，同比增长36.19%；扣非净利润为5659.37万元，同比增长28.78%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入1.06亿元，同比增长48.18%；归母净利润为1145.62万元，同比增长9.7%；但扣非净利润为602.94万元，同比下降25.93%，显示出非经常性损益对公司盈利贡献有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率表现亮眼，达到47.32%，较去年同期上升33.56个百分点，反映出主营业务附加值较高。净利率为21.63%，虽同比微降1.06个百分点，但仍维持在较高水平。每股收益为0.23元，同比增长36.2%；每股净资产为7.49元，同比增长3.42%，体现股东权益稳步增长。

资产与负债状况

截至本报告期，公司货币资金为1.68亿元，较上年同期的2.04亿元下降18.05%。应收账款为9.49亿元，基本持平于上年同期的9.52亿元，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达950.12%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为11.07亿元，较上年同期的13.77亿元减少19.56%，财务杠杆有所降低。尽管如此，财报体检工具提示需关注债务结构——有息资产负债率为28.14%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达10.58%，表明偿债压力仍需警惕。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.17元，较上年同期的-0.05元进一步下滑，同比减少232.02%，反映出现金流入能力减弱，经营活动现金流承压明显，可能与应收账款规模较大有关。

综合评价

从业务角度看，公司过去一年的ROIC为3.95%，资本回报率偏低；但历史数据显示，上市以来中位数ROIC为10.45%，长期投资回报表现尚可。2023年最低ROIC为3.35%，说明业绩存在一定波动性。

总体来看，公司在2025年前三季度实现了收入与利润的双增长，盈利能力较强，资产结构相对健康，但应收账款管理及经营性现金流状况值得持续关注。

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