中大力德（002896）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利质量承压，现金流与应收账款风险需关注

近期中大力德（002896）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中大力德（002896）2025年前三季度实现营业总收入7.65亿元，同比增长3.14%；归母净利润为5720.91万元，同比增长0.48%；扣非净利润为4461.99万元，同比下降2.82%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.49亿元，同比增长5.4%；归母净利润为1083.75万元，同比下降19.1%；扣非净利润为699.19万元，同比下降31.46%。尽管营收保持增长，但盈利能力在三季度出现明显下滑。

盈利能力指标

公司2025年三季报毛利率为27.35%，同比提升10.03个百分点；净利率为7.49%，同比下降2.28个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为9544.89万元，三费占营收比例为12.48%，同比上升20.23%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.56亿元，较上年同期的1.65亿元下降5.29%；有息负债为2.14亿元，较上年同期的8719.79万元大幅上升145.96%。货币资金为1.04亿元，同比增长5.09%。

股东权益与现金流

每股净资产为6.08元，同比下降20.65%；每股收益为0.29元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.18元，同比下降85.07%。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达215.21%，表明回款压力较大，存在一定的信用风险。同时，货币资金/流动负债比率仅为34.52%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

此外，公司三费占营收比较去年同期显著上升，反映出期间费用控制压力加大。尽管毛利率有所改善，但净利率下滑及经营性现金流大幅萎缩，说明盈利质量有所下降。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为5.93%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为9.77%，整体投资回报尚可。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

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