东方嘉盛（002889）三季报：营收增长但盈利下滑，应收账款与债务压力凸显

近期东方嘉盛（002889）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东方嘉盛（002889）2025年三季报显示，公司实现营业总收入29.02亿元，同比增长12.63%；归母净利润为1.41亿元，同比下降21.2%；扣非净利润为1.02亿元，同比下降21.09%。整体呈现营收增长但盈利能力下滑的趋势。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为7.9亿元，同比下降22.1%；归母净利润为6158.51万元，同比上升22.95%；扣非净利润为2641.32万元，同比下降29.33%。单季收入下滑明显，盈利结构波动较大，非经常性损益对利润有一定支撑作用。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为9.75%，同比下降22.37%；净利率为5.03%，同比下降30.71%。盈利能力显著弱化，反映出产品或服务附加值承压，成本控制面临挑战。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计1.43亿元，三费占营收比为4.94%，同比下降10.83%，显示公司在费用管控方面有所改善。

货币资金为11.58亿元，较上年同期的10亿元增长15.85%；但应收账款高达15.31亿元，同比增幅达113.79%，远超收入增速，回款风险值得关注。

有息负债为17.86亿元，较上年同期的14.37亿元增长24.27%，有息资产负债率达34.33%，债务负担加重。

每股指标与现金流

每股收益为0.38元，同比下降21.24%；每股净资产为6.64元，同比下降24.49%；每股经营性现金流为-0.34元，虽同比改善52.34%，但仍为负值，表明主营业务现金回笼仍不充分。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为63.7%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.06%，短期偿债能力偏弱；- 债务水平：有息资产负债率达34.33%，债务压力上升；- 应收账款风险：应收账款/利润达799.66%，存在较大回款不确定性。

综合评价

尽管东方嘉盛营业收入保持增长且费用控制有所成效，但盈利能力持续下滑，叠加应收账款激增、现金流紧张及债务上升等问题，整体财务状况承压，未来需重点关注资产质量和现金流管理。

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