亿利达（002686）三季报：营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期亿利达（002686）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

亿利达（002686）2025年前三季度实现营业总收入11.86亿元，同比增长6.17%，显示出一定的收入增长能力。然而，归母净利润为3599.15万元，同比下降22.54%；扣非净利润为1373.13万元，同比大幅下降68.28%，反映出公司核心盈利能力和经营质量明显弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.28亿元，同比下降3.51%；归母净利润为-403.95万元，同比下降131.99%；扣非净利润为-749.71万元，同比下降165.63%，表明公司在第三季度已陷入亏损状态，业绩压力加剧。

盈利能力指标

公司本期毛利率为19.88%，同比下降19.67个百分点；净利率为3.43%，同比下降20.61个百分点。两项关键盈利能力指标均出现显著下滑，说明产品或服务的附加值减弱，成本控制或定价能力面临挑战。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计1.45亿元，三费占营收比例为12.25%，同比下降16.76%，显示公司在费用管控方面有所成效。

截至报告期末，公司货币资金为4.04亿元，较上年同期的4.22亿元略有减少；应收账款为4.08亿元，虽同比下降4.34%，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1797.41%，提示回款风险突出，利润质量堪忧。

有息负债为4.63亿元，较上年同期的4.5亿元有所上升，偿债压力小幅增加。

股东回报与现金流

每股净资产为2.9元，同比下降0.38%；每股收益为0.06元，同比下降22.53%；每股经营性现金流为0.06元，同比下降36.36%，表明公司为股东创造价值的能力持续减弱，且经营活动产生的现金流入在缩减。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.55%，历史10年中位数ROIC为2.56%，投资回报整体偏弱，2019年甚至出现-15.21%的负回报。公司商业模式依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

此外，货币资金/流动负债比率仅为76.92%，短期偿债能力不足；叠加应收账款/利润比例畸高，建议重点关注公司现金流状况与应收账款回收风险。

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