养元饮品（603156）2025年三季报：营收净利双降但Q3显著回暖，盈利能力承压现金流趋紧

近期养元饮品（603156）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

养元饮品（603156）发布的2025年三季报显示，公司整体业绩同比有所下滑。报告期内，营业总收入为39.05亿元，同比下降7.64%；归母净利润为11.19亿元，同比下降8.95%；扣非净利润为9.59亿元，同比下降0.81%。

尽管前三季度整体表现疲软，但单季度数据显示积极信号。2025年第三季度，公司实现营业总收入14.4亿元，同比上升11.88%；归母净利润达3.75亿元，同比增长88.2%；扣非净利润为3.32亿元，同比增长72.52%，显示出短期经营改善趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力面临一定压力。2025年三季报毛利率为44.57%，同比下降4.22个百分点；净利率为28.65%，同比下降1.41个百分点。尽管净利率仍处较高水平，但较上年同期有所回落。

每股收益为0.89元，同比下降8.71%；每股净资产为7.13元，同比下降8.57%，反映出股东权益和盈利水平的同步收缩。

费用与运营效率

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为5.16亿元，三费占营收比例为13.2%，较去年同期上升0.9个百分点，表明费用控制压力略有增加。

应收账款为1450.98万元，较2024年同期的2978.31万元下降51.28%，显示回款能力增强或销售规模收缩影响。货币资金为6.21亿元，较上年同期的12.61亿元大幅减少50.77%，流动性储备明显下降。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.13元，较去年同期的-0.09元进一步恶化，同比减少38.76%，反映主营业务现金生成能力减弱。

公司有息负债为5.1亿元，相较去年同期无数据披露，新增债务需关注后续偿债安排。不过，根据分析工具提示，公司现金资产状况仍属健康，短期偿债能力未现重大风险。

投资回报与长期表现

从业务评价来看，公司上年度ROIC为14.97%，具备较强资本回报能力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为33.59%，长期投资回报表现良好；即便在最低年份2023年，ROIC仍达11.32%，保持相对稳健水平。

总结

综合来看，养元饮品2025年前三季度营收与净利润双降，盈利能力指标小幅下滑，且现金流压力显现。但第三季度单季收入与利润均实现显著增长，释放出经营回暖信号。费用占比微升、货币资金大幅下降值得关注，未来需观察其现金流管理和市场拓展成效。

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