芯能科技（603105）2025年三季报财务分析：营收稳增但盈利承压，应收账款与债务风险需关注

近期芯能科技（603105）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，芯能科技营业总收入为5.86亿元，同比增长3.6%；归母净利润为1.86亿元，同比微增0.07%；扣非净利润为1.84亿元，同比增长3.16%。整体营收保持小幅增长，但归母净利润增速几乎持平，反映出盈利能力增长乏力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.23亿元，同比下降1.79%；归母净利润为8079.85万元，同比下降1.29%；扣非净利润为8018.77万元，同比下降0.92%。第三季度多项盈利指标出现同比下滑，表明当期经营压力有所加大。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为60.17%，较上年同期下降1.86个百分点；净利率为31.75%，同比下降3.4个百分点，显示单位收入的盈利水平有所减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.13亿元，三费占营收比例为19.26%，同比下降4.59个百分点，体现出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.91亿元，较去年同期的4.32亿元增长13.80%；应收账款为3.46亿元，较去年同期的3.27亿元增长5.99%；有息负债为19.88亿元，较去年同期的18.79亿元增长5.79%。

每股净资产为4.26元，同比增长4.6%；每股经营性现金流为0.59元，同比增长13.77%；每股收益为0.37元，与上年同期持平。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 公司应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到178.84%，回款周期及坏账风险值得关注。
• 有息资产负债率为42.8%，债务负担相对较重，存在一定的偿债压力。
• 货币资金与流动负债之比为71.26%，流动性覆盖能力偏弱，短期偿债能力有待提升。

此外，公司主营业务依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。历史ROIC中位数为6.81%，最高为7.02%，最低曾达-7.65%，投资回报波动较大，长期稳定性不足。

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