华脉科技（603042）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，应收账款与现金流压力凸显

近期华脉科技（603042）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华脉科技（603042）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入5.77亿元，同比下降5.07%；归母净利润为-3638.47万元，同比减少343.88%；扣非净利润为-4452.78万元，同比下降150.1%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.02亿元，同比增长3.91%；但归母净利润为-1458.43万元，同比下降254.09%；扣非净利润为-1711.33万元，同比下降162.31%。

盈利能力分析

从盈利能力指标来看，公司2025年三季报毛利率为18.8%，较上年同期下降0.75个百分点；净利率为-5.07%，同比减少102.87个百分点。每股收益为-0.23元，同比减少344.31%；每股净资产为5.37元，同比下降1.57%。

三费合计为1.03亿元，三费占营收比例达17.84%，同比上升3.16个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.48亿元，较上年同期的4.4亿元增长1.92%；货币资金为3.39亿元，同比下降4.11%；有息负债为1.84亿元，较上年同期的2.02亿元下降8.91%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3074.61%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.2元，同比减少300.65%。财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.7%，现金流状况需重点关注。

综合财务评价

根据财报分析工具，公司近年来资本回报率表现较弱，去年ROIC为1.49%，上市以来中位数ROIC为3.17%，历史最低为2018年的-8.12%。公司上市以来共披露7份年报，出现亏损年份达3次，反映出其商业模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前净利率仅为1.46%（基于去年数据），产品附加值较低。同时，应收账款高企与持续为负的经营性现金流表明公司在回款和营运资金管理方面面临较大压力。

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