长城汽车（601633）三季报：营收稳步增长但盈利承压，现金流改善与费用上升并存

近期长城汽车（601633）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，长城汽车营业总收入为1535.82亿元，同比增长7.96%；归母净利润为86.35亿元，同比下降16.97%；扣非净利润为54.75亿元，同比下降34.39%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达612.47亿元，同比增长20.51%；第三季度归母净利润为22.98亿元，同比下降31.23%；扣非净利润为18.94亿元，同比下降30.23%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.4%，同比下降7.84个百分点；净利率为5.62%，同比下降23.1个百分点。三费合计为92.7亿元，三费占营收比为6.04%，同比上升2.58个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为232.01亿元，较去年同期下降45.49%；应收账款为89.88亿元，同比增长25.73%；有息负债为169.16亿元，同比下降35.65%。

每股净资产为10.06元，同比增长11.6%；每股收益为1.01元，同比下降17.21%；每股经营性现金流为2.5元，同比增长50.61%。

风险提示

公司应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到70.81%。此外，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例为65.51%。

综合评价

长城汽车2025年前三季度实现营收持续增长，尤其第三季度收入增速显著，但盈利能力明显下滑，净利润多项指标同比下降。尽管经营性现金流大幅改善，但货币资金减少和应收账款上升带来一定流动性压力。整体财务表现呈现增长与盈利不匹配的特征。

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